意外因素！10月份经济复苏放缓。四季度能否企稳？


面对日益复杂严峻的国际环境和国内疫情频发等多重挑战，10月份国民经济经受住了多重突发因素的冲击，经济保持回升态势，但部分指标增速同比有所回落。官方数据显示，经济复苏已经放缓。

近几年年末，四季度经济市场能否企稳？

10月份经济保持复苏趋势。

对于当前形势，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长傅15日表示，10月份国际环境更加复杂严峻，世界经济下行风险上升，国内疫情防控压力较大，需求收缩、供给冲击、预期减弱三重压力叠加，对经济运行的影响越来越大。

这也体现在当天披露的一些指标中。比如生产端，10月份规模以上工业增加值同比增长5.0%，比9月份回落1.3个百分点；从需求端看，当月社会消费品零售总额同比下降0.5%，自6月份以来首次转正。

然而，当时间线拉长时，生产需求仍然保持稳定的整体复苏趋势。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长4%，增速比1-9月份加快0.1个百分点；社会消费品零售总额也保持了0.6%的同比增速。

作为观察经济运行的另一个重要角度，就业、物价等民生指标总体稳定。在稳就业政策下，10月份全国城镇失业率为5.5%，其中25-59岁人群失业率为4.7%，与上月持平。在政府不断努力增加供应和稳定价格的背景下，10月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%，比上月低0.7个百分点，与全球通胀高企形成鲜明对比。

此外，经济结构调整的步伐没有被意外因素打乱。前10个月，高技术制造业增加值同比增长8.7%，增速比1-9月加快0.2个百分点，产业升级继续。现代服务业发展势头良好。1-10月，信息传输、软件和信息技术服务业生产指数增长11.1%，明显快于所有服务业。

根据国家统计局的判断，总体上看，10月份国民经济经受住了国内外多重意外因素的冲击，保持了回升态势。

消费增长仍有积极因素。

一系列迹象表明，中国经济发展的韧性继续显现，但有效需求不足的矛盾依然存在。尤其是在多次疫情之后，消费恢复的过程一波三折。

国家统计局外经贸司统计师傅表示，10月份，各地疫情数量多、范围广、频率高，居民购物、餐饮活动减少，非必需商品销售、餐饮等接触性消费受到一定影响。数据显示，当月餐饮消费同比下降8.1%，降幅比上月扩大6.4个百分点。

从今年第四季度到明年，随着世界经济的低迷和外需的收缩，内需的稳定增长越来越重要。如何进一步释放消费潜力？

中国首席经济学家论坛理事长连平认为，目前，三个积极因素仍支持社会零增长:一是汽车销售持续强劲；二是房地产销售季节性回暖；三是全国消费促进月启动，消费券拉动消费作用明显。

展望四季度，连平认为，随着传统消费旺季的开启以及近期地方政府促进消费政策的不断落实，叠加信贷的改善，供需两端将保持平稳回升态势；三季度就业形势较一、二季度有所回暖，也有助于消费的持续回升。下一阶段，促进消费的政策仍然需要在增加消费需求和继续加大对服务业的救济方面得到落实。

值得注意的是，日前召开的全国会议强调“促进消费回升成为经济主要动力”，提出了“落实政策支持汽车等大众消费和生活服务业”“因城施策支持刚性和改善性住房需求”等针对性措施。观察人士认为，这为未来相关消费支持政策的进一步扩大腾出了空间。

经济有望在第四季度企稳。

日历已经翻到11月份，一整年的时间所剩无几。分析认为，虽然下行压力仍在，但随着内外部环境边际改善，各项经济稳定政策效果进一步发挥，四季度经济有望保持平稳上行势头。

首先，房地产领域出现了积极的政策信号。中国民生银行首席经济学家文彬注意到，近期，监管部门加大了对民营企业债券融资的支持力度，推出了支持房地产市场平稳健康发展的相关措施，涉及稳定房地产开发贷款、支持个人贷款合理需求、支持优质房企发债融资、推进“楼宇交付担保”专项贷款等，将进一步改善房企融资环境。

第二，当前美联储加息预期略有降温，市场对12月加息的预期从之前的75个基点下调至50个基点。文彬判断，这将有助于中国货币政策保持稳健和宽松。

此外，近日，国务院联防联控机制综合组出台了进一步优化疫情防控的20条措施。傅说，这有利于提高疫情防控的科学性和准确性，最大限度地保护人民生命安全和健康，最大限度地减少疫情对经济社会发展的影响。随着这些措施的有效实施，有利于维护正常的生产生活秩序，恢复市场需求和经济流通畅通。

东方金诚首席宏观分析师王庆认为，10月份宏观数据下滑主要受疫情转暖影响，但预计本轮疫情对宏观经济的影响强度将明显低于二季度，后续稳增长政策有望进一步加码。